Das sete Libertadores disputadas desde 2019, Flamengo e Palmeiras ganharam cinco, e as outras duas também ficaram no Brasil, com Fluminense e Botafogo. Os balanços de 2025 dos dois clubes mostram que eles chegaram ao topo por caminhos diferentes: o Flamengo vive de receita recorrente, com R$ 410,3 milhões só em patrocínio, e o Palmeiras teve na venda de jogadores sua maior fonte de dinheiro, R$ 602,2 milhões.
A sequência voltou a ser assunto porque os dois estão de novo entre os quatro melhores de 2026: o Flamengo pega o Estudiantes, e o Palmeiras enfrenta o Fluminense, como mostra a matéria sobre a outra semifinal. A Redação leu as demonstrações financeiras de 2025 publicadas pelos dois clubes para responder a uma pergunta só: de onde vem o dinheiro de cada um.
Os sete campeões desde 2019
A lista sai das páginas da Conmebol sobre cada final. Nas sete decisões, só duas tiveram time argentino, River Plate em 2019 e Boca Juniors em 2023, e os dois perderam para brasileiros.
| Edição | Campeão | Final |
|---|---|---|
| 2019 | Flamengo | 2 a 1 no River Plate, em Lima |
| 2020 | Palmeiras | final jogada em janeiro de 2021 |
| 2021 | Palmeiras | 2 a 1 no Flamengo, na prorrogação, em Montevidéu |
| 2022 | Flamengo | final com o Athletico Paranaense |
| 2023 | Fluminense | 2 a 1 no Boca Juniors, na prorrogação, no Maracanã |
| 2024 | Botafogo | 3 a 1 no Atlético Mineiro, em Buenos Aires |
| 2025 | Flamengo | 1 a 0 no Palmeiras, em Lima |
Flamengo e Palmeiras decidiram o título entre si duas vezes no período, em 2021 e em 2025, e cada um ganhou uma. Com a conquista de 2025, o Flamengo chegou a quatro títulos, 1981, 2019, 2022 e 2025, e virou o primeiro brasileiro tetracampeão, segundo a Conmebol. O Palmeiras soma três, e o de 2021 foi o segundo seguido. A campanha do tetra está na matéria sobre a final de Lima.
O que o balanço do Flamengo mostra
Na nota 15 das demonstrações financeiras de 2025, o Flamengo separa a receita recorrente, que exclui a venda de jogadores. Ela somou R$ 1,571 bilhão bruto em 2025, contra R$ 1,227 bilhão em 2024. O patrocínio rendeu R$ 410,3 milhões; licenciamento e royalties, R$ 131,0 milhões; bilheteria, R$ 142,5 milhões; sócio-torcedor, R$ 87,7 milhões.
A venda de jogadores entra por fora dessa conta. Pelo relatório da diretoria, que abre o mesmo documento e corrige valores pelo IPCA, as vendas somaram R$ 519 milhões, a receita total chegou a R$ 2,089 bilhões e o ano fechou com superávit de R$ 336 milhões. Pela conta da Redação, a venda de atletas respondeu por cerca de 25% da receita total. O detalhe de cada linha está na matéria sobre a receita do Flamengo linha a linha.
O que o balanço do Palmeiras mostra
No relatório anual de 2025, o Palmeiras informa receita bruta operacional de R$ 1,696 bilhão e superávit de R$ 292 milhões. O próprio clube diz que a maior fonte foi a rubrica outras receitas, onde fica a negociação de atletas, com 40% do total. Só a venda de jogadores rendeu R$ 602,2 milhões brutos, e o relatório cita Vitor Reis, Estevão e Richard Rios entre as negociações que puxaram o resultado acima do orçado.
Sem a venda de atletas, a receita bruta do Palmeiras fica em R$ 1,094 bilhão, em conta da Redação, perto de R$ 480 milhões abaixo da receita recorrente do Flamengo. Outra linha pesou em 2025: as premiações somaram R$ 323,6 milhões brutos, e R$ 218,5 milhões vieram da Copa do Mundo de Clubes da Fifa, segundo a nota 2.1.19.
As linhas que dá para comparar
Os dois clubes não classificam a receita do mesmo jeito, então a tabela traz só as linhas com nome e conteúdo parecidos nos dois documentos, em valores brutos de 2025, em milhões de reais:
| Linha | Flamengo | Palmeiras |
|---|---|---|
| Patrocínio | 410,3 | 213,7 |
| Licenciamento e royalties | 131,0 | 35,2 |
| Sócio-torcedor | 87,7 | 82,0 |
| Direitos de transmissão | 203,4 (fixos) | 200,0 |
| Venda de atletas | 519 (corrigido pelo IPCA) | 602,2 |
A televisão quase empata: os direitos fixos do Flamengo, R$ 203,4 milhões, ficam na mesma faixa dos R$ 200,0 milhões do Palmeiras, que incluem R$ 116,8 milhões do Brasileiro e R$ 43,8 milhões da Libertadores. O Flamengo ainda lança à parte R$ 378,8 milhões em participação, exposição e performance e R$ 29,4 milhões em mídias digitais, linhas que o balanço do Palmeiras não tem com esse nome. A maior distância está no patrocínio, em que o Flamengo fatura quase o dobro, e no licenciamento, quase quatro vezes mais.
Parte do patrocínio do Flamengo vem de casa de apostas na camisa, e o que muda sem ela está na matéria sobre a folha de 2027 sem patrocínio máster. O Palmeiras também tem casa de apostas entre os patrocinadores citados no relatório.
O prêmio da Conmebol separa pouco
O dinheiro da própria Libertadores não explica a distância para os rivais. Até a semifinal de 2026, o Flamengo acumulou US$ 9,61 milhões em prêmios, o Palmeiras US$ 9,27 milhões, e Fluminense e Estudiantes US$ 8,93 milhões cada, como mostra a matéria sobre os prêmios da Conmebol em 2026. A diferença entre o primeiro e o último semifinalista é de US$ 680 mil.
Em reais, o que separa Flamengo e Palmeiras dos outros está na receita que eles fazem no Brasil, com patrocínio, torcida e venda de jogadores, e não no que a Conmebol paga. A final de 2026 será em Montevidéu, e o serviço de ingressos está na matéria sobre a final no Estádio Centenário.
No vídeo abaixo, a Flamengo TV mostra os melhores momentos da final de 2025 contra o Palmeiras, em Lima.
